道具贸易公司投资自己的资金来赚取利润，而不是像对冲基金或投资银行那样使用客户的资金。作为自营交易员，您可以参与公司赚取的利润，而不用冒自己的资金风险。在这篇评论中，我们解释了自营交易的利弊，并解释了为什么它对于有抱负的投资者来说可能是一个有趣的选择。

　　道具交易解释

　　当投资银行、对冲基金或经纪公司等金融公司选择为直接市场收益进行交易而不是通过代表客户进行交易来寻求利润时，就会发生自营交易。

　　这些金融机构使用自己的资金来执行金融交易，而不是使用客户的资金。尽管存在风险，但自营交易对金融机构来说可以证明是非常有利可图的，因为它们从交易中获得所有回报，而不是仅仅赚取处理头寸的佣金。

　　道具交易可能涉及投资股票、债券、外汇、商品、衍生品和其他金融工具。

　　与散户投资者相比，道具交易商店通常具有竞争优势，他们可以独特地访问有价值的市场信息来为决策提供信息。此外，这些机构还受益于更复杂的模型和先进的交易软件。

　　众所周知，高盛和德意志银行等投资银行通过自营交易赚取了很大一部分利润（和亏损）。

　　道具交易如何运作

　　在实践中，自营交易通常是指专注于做市的较小的独立公司。当客户想要交易大量单一证券或交易高度非流动性证券时，就会发生这种情况。由于此类交易可能没有很多买家或卖家，因此道具交易台将充当买家或卖家，启动客户交易的另一方。

　　例如，如果机构投资者想以每股 10.00 美元的价格出售 200,000 股股票，但难以以该价格找到买家，则做市商可能会以每股 10.00 美元的价格购买整个区块，无论他们是否有卖方。然后，他们的目标是以高于每股 10.00 美元的原始价格出售全部交易量，以从整体交易中获利。

　　为什么开始道具交易？

　　对于想要利用其技能的经验丰富的交易者来说，道具基金或道具商店可能是一个有吸引力的前景。但是，它也可以使初学者受益，因为您不需要大量资金即可开始使用。由于道具公司使用自有资金，因此失去自有资金的风险为零。此外，大多数道具公司通过根据公司的风险承受能力限制资本提取来保护他们的交易者免受巨额损失。

　　法规

　　根据 MiFID I，只要没有提供或执行其他投资服务或活动，自营交易商就可以豁免。然而，豁免在 MiFID II 下受到进一步限制。在 MiFID II 下，所有做市商都必须遵守许可义务，包括那些活跃在衍生品市场上的做市商。

　　沃尔克法则

　　自营交易员和对冲基金是被指控造成 2008 年金融危机的金融机构之一。沃尔克规则是一项联邦法规，于 2014 年 4 月推出，以规范自营交易员的运作方式。

　　沃尔克规则旨在限制公司进行不直接使客户受益的投机性投资。这些高投机性投资被认为是市场不稳定的原因。一个主要问题是避免公司与其客户之间可能发生的利益冲突。

　　沃尔克规则还旨在限制金融机构可以承担的风险。它禁止银行和拥有银行的机构使用自己的账户从事某些投资活动，例如自营交易，或投资或拥有对冲基金或私募股权基金。

　　结果，大多数主要银行要么将其核心银行业务的自营交易部分分开，要么完全关闭它们。专业的道具公司现在提供独立服务。整个金融服务行业普遍认为沃尔克规则是不利的。

　　2020 年 6 月，联邦存款保险公司 （FDIC） 官员表示，该机构将放宽沃尔克规则的一些限制。

　　道具交易与对冲基金

　　对冲基金和自营交易公司之间的区别在于，对冲基金从外部投资者那里筹集资金并使用其客户的资金投资于金融市场，而自营交易商则使用公司自有资金。支付对冲基金的费用是为了为他们的客户从这些投资中获得收益。

　　与对冲基金不同，自营交易公司可以保留 100% 的收入。他们为自己进行交易以增强公司的资产负债表，而不是回应客户。与对冲基金不同，公司的客户不会从通过自营交易获得的营业额中受益。因此，自营交易者可以承担更多风险，因为他们不像对冲基金那样与客户资金打交道。

　　两者的交易风格也不同，自营交易公司从做市中获利，而对冲基金则押注证券价格走势。算法交易和量化策略在两家公司中都很受欢迎，但在自营交易中更为重要。

　　对冲基金和自营交易公司的相似之处在于它们都是沃尔克规则的目标。

　　道具交易与销售和交易

　　大型银行的销售和交易是为客户服务并代表他们执行交易。道具贸易公司不为客户的利益进行交易。由于沃尔克规则，大型银行几乎不存在自营交易。

　　大型银行的交易员倾向于在交易量更大的更广阔市场中经营，因为他们拥有大量可用资金。工作环境和文化也不同。道具交易员可以远程工作，而大型银行则容易受到办公室政治的影响。此外，大型银行比自营贸易公司受到更严格的监管。

　　道具交易与零售交易

　　近年来，一些散户交易者已经离开外汇经纪商，成为自营交易公司的投资者。

　　与传统投资相比，道具交易可以提供更多的增长潜力，交易者承担的风险更小。通过零售交易，投资者冒着自有资金的风险。零售交易者还需要决定是提取资金还是增加账户。通过道具交易，两者同时发生。

　　道具贸易公司的商业模式是产生利润。如果自营交易者获利，公司将为他们提供更多资金。道具公司希望吸引有才华的交易者以优化他们的盈利潜力，而经纪公司则从交易者的佣金或损益中获利。

　　道具公司的交易环境可以帮助培养初学者，提供教育以及成为成熟专业人士的机会。零售经纪人只是让交易者进入市场而不关心个人结果。

　　通过在道具店工作，交易员可以获得可靠稳定的薪水。道具公司通常会根据利润分配佣金计划向交易者支付报酬，其中交易者和公司分享个人业绩的结果。

　　在大多数道具公司中，使用的交易平台都是内部专有的，只能由公司的交易员使用。这些公司以及随后的交易员从拥有该软件中获得了巨大的优势，这是零售交易员通常无法获得的。话虽如此，散户交易者越来越多地访问经纪人网站上技术更先进的平台。

　　道具交易公司的定价往往比零售经纪商更具竞争力，其每股费用随着交易量的增加而减少。这些公司还可能收取软件或服务费。

　　好处

　　利润：自营交易为金融机构或银行提供的主要好处是它可以保持 100% 的回报。当经纪公司或投资银行代表其客户进行交易时，它通过佣金和费用赚取收入，这些费用仅占投资总额或产生的收益的一小部分。

　　证券库存：自营交易允许公司储存证券库存。如果一家机构投机购买证券，它可以为其客户提供意想不到的优势。这些证券也可以借给想要卖空的客户。证券库存可以让公司为在公开市场上更难买卖证券的下跌或流动性不足的市场做好准备。

　　做市商：道具交易使公司成为做市商。拥有特定类型证券的公司可以为其投资者提供特定证券或一组证券的流动性。

　　技术：道具交易者可以使用更复杂的平台和其他自动化软件，这也使他们能够进行高频交易。在大多数道具公司中，使用的平台都是内部专用的，并且仅供公司的交易员使用。借助更先进的交易技术，自营交易者可以制定策略并通过运行演示测试成功的可能性。然而，零售交易正在不断提升交易平台的技术质量。

　　降低风险：自营商无需出资；他们用公司的钱进行交易。因此，不存在失去自己资产的风险。

　　灵活性：道具交易可以远程进行，道具公司吸引了许多希望利用自己的投资知识、远离公司办公室环境并在家中进行在线交易的熟练交易者。

　　薪水：如果你在合法的道具贸易公司工作，基本工资可以从 100,000 美元开始。您的奖金也可以是您基本工资的 50-100%，但如果您亏损，您将不会收到此奖金。

　　缺点

　　在道具贸易公司工作有一些缺点：

　　报名费：在线道具公司可能需要支付注册费以支付其资格测试的费用。

　　交易时间：自营交易时间可能很紧张，平均每周约 50 小时。这取决于公司和您的资历。公司专注于您的损益表，因此您不会因为工作更多时间而获得更大的奖金。您的营业时间也将取决于您交易的市场和您的地理位置。例如，如果您在伦敦但覆盖英国、欧洲和美国，您的工作时间将延长以适应这些司法管辖区。

　　退出机会：如果您认为道具交易不适合您或无法奏效，则道具交易提供的机会有限。您在道具交易中培养的技能非常具体，在其他环境中可能没有用。与对冲基金或大型银行的交易风格截然不同。此外，如果您表现不佳，则很难在同一行业找到另一份工作，这意味着可能会改变职业。

　　合法性：不合法的道具贸易公司很容易被骗。这些通常不会支付基本工资，并且可能会要求您支付培训费用。

　　高度竞争：公司期望他们投资的资本获得可观的回报，而实现这种期望需要人才和技能。如果你不表现，它可能会影响你在这个行业的职业生涯。此外，随着越来越多的公司在线上交易，例如澳大利亚公司 The Prop Trading，实体交易大厅的席位竞争非常激烈。

　　在道具经纪人中寻找什么

　　有几种类型的道具经纪人可供选择，这意味着您可以找到适合您个人需求的一种。除了了解您自己的交易个性和统计数据外，以下道具公司功能列表可能会帮助您决定选择哪个。还值得查看详细的评论。

　　模拟与真实账户：一些道具公司会在为您提供资金之前评估您的适用性。这可以使用模拟账户或真实账户来完成。真实账户交易意味着即时资金。因此，如果您盈利，您将更快收到钱。

　　市场：为一家专门从事您非常了解并有经验的市场的公司支持交易是有意义的，无论是外汇、期权、加密货币、股票还是期货。

　　交易时间：每个道具公司都有特定的交易时间。确保公司的工作时间适合您自己的个人时间表。一些公司仅限于日间交易，而另一些公司则允许隔夜交易。

　　利润分割：大多数道具公司与道具交易商按利润的百分比制定分割协议。有些人给交易者更高的百分比。但是，百分比分割不一定反映实际货币形式的潜在利润。确保您事先了解所提供的内容。

　　资格要求：大多数在线道具商店在雇用道具商人时都有测试协议。通常，您过去的表现不会被考虑在内，这意味着初学者也可以开始进行道具交易。大多数资格认证程序是在模拟或模拟账户上完成的，但涉及实时交易阶段，您需要在各种市场条件下执行。一些道具交易脑筋急转弯和练习可在线获得。

　　入场费：有 3 种参与费用：认购费（一旦您加入该计划，就按月收费）、存入证券（基金将观察这一点来决定与交易者一起添加或购买多少）和一次性费用（一旦您证明是有利可图的并承担风险，您将不会再支付任何费用）。

　　培训计划：一些公司要求他们的自营交易员使用他们的投资策略。由于您可能不熟悉这些内容，尤其是如果您是初学者，因此您必须在资格阶段之前参加教育课程。请注意这些培训课程的费用。经验丰富的交易者也应该警惕，这可能表明支持基金只是在寻找执行交易者，而不是让您自主使用自己的策略。

　　除了成为交易员之外，自营交易公司还有其他工作，包括量化研究人员，您可以在其中提出交易算法和策略的数学模型，以及开发人员，编写代码。还有可用的支持工作，例如运营、财务、合规和人力资源。

　　大多数大陆的许多城市和国家都有道具贸易公司和服务台：

　　欧洲：英国（伦敦）、爱尔兰（都柏林）、德国（法兰克福）、卢森堡、西班牙（马德里）、荷兰（阿姆斯特丹）和瑞士

　　北美：美国（亚特兰大、芝加哥、纽约、迈阿密、休斯顿、旧金山）和加拿大（多伦多、蒙特利尔、魁北克、温哥华）

　　南美洲：巴西

　　澳大利亚：布里斯班、悉尼和珀斯

　　亚洲：印度、中国（香港、上海）、日本（东京）、新加坡、迪拜和马来西亚

　　道具交易的最终决定

　　道具交易是指公司将自己的资金投资于特定的金融工具或工具组合以支持自己的资产负债表。您可以在具有市场实践、良好教育背景和可证明的投资技能的自营交易公司工作。